بدأ الربع الثالث من هذا العام 2024 بشكل جيد بالنسبة للذهب، وقد ساعد في ذلك الخطاب التشاؤم من مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والانخفاض الحاد في عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، والذي انخفض الأخير إلى أدنى مستوى له على الإطلاق عند -1.2 ٪ في أوائل أغسطس. ومع ذلك، كان الزخم الإيجابي قصير الأجل وفشل الذهب في الاستفادة وفقد 0.6٪ في أغسطس المضطرب.
جدول المحتويات
أداء الذهب في الربعين الثالث والرابع من عام 2024
في بداية شهر سبتمبر، جلبت الأخبار “الإيجابية” للذهب مكاسب قصيرة للذهب، ولكن لا يمكن احتواء الانخفاض بنسبة 4٪ عن الشهر السابق. كما كان للارتفاع المستمر في الدولار الأمريكي تأثير. على الرغم من التدفقات الصافية الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب والانخفاض في صافي المراكز الطويلة في أسواق العقود الآجلة، فقد أنهى الذهب الربع فقط بخسارة قدرها 1.2٪.
تعكس مرونة الذهب هذه على الرغم من ضعف الاستثمار قوة واضحة ليس فقط في طلب المستهلك والبنك المركزي، ولكن أيضًا في
- منذ بداية عام 2024، كان السوق الأوروبي، وخاصة ألمانيا والدولة الآسيوية، قوياً للغاية في الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة، بينما يأتي الضعف من الأسواق الأمريكية.
- كان الطلب خارج البورصة (OTC) قوياً هذا العام 2024 ويتناقض مع وضع سوق العقود الآجلة في كومكس، الذي يتراجع باطراد منذ أوائل عام 2024.
أسعار الذهب مقابل العملات الأجنبية منذ يناير 2024
كان أداء الذهب جيدًا لمعظم العام، خاصة أنه ملاذ آمن للمستثمرين لأنهم يميلون إلى تداول الذهب تداول العقود مقابل الفروقات. سبب آخر هو الأداء الضعيف للأسهم والسندات. يبدو أن الاضطرابات العامة في الأسواق المالية قد انتشرت في الربع الثالث من هذا العام، وخاصة في سبتمبر. يتناقض التقييم المشترك للسندات والأسهم (-4.7٪ و -0.9٪ على التوالي) مع الخبرة التي نماها المستثمرون لأكثر من عقدين. إذا استمر هذا مع القوة المتزايدة للذهب، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة جاذبية الذهب كتحوط ضد المخاطر المستقبلية.
ماذا عن الذهب
من المتوقع أن يتجاوز الطلب على المجوهرات مستوى عام 2024 بسبب التطور الحالي الضعيف للأسعار. ربما أبعد مجوهرات الاستفادة من الانتعاش الاقتصادي. أحد المخاطر التي يخشىها المستثمرون لعام كامل (FY) 2024 في الصين، حيث يمكن أن تؤثر آثار مشاكل العقارات وانقطاع التيار الكهربائي سلبًا على الطلب في الربع الرابع. من ناحية أخرى، فإن الطلب الهندي الأقوى من المتوقع مقارنة بالعام السابق يمكن أن يعوض الضعف المحتمل في الصين.
وقام البنك المركزي بشراء 393 طنا في الربع الثالث
شهدت صناديق الاستثمار المتداولة تدفقات خارجية هذا العام، لكن الغالبية العظمى منها تأتي من الولايات المتحدة. كان من المدهش أيضًا أن طلب البنك المركزي كان مرتفعًا حتى الآن في عام 2024. تبلغ المشتريات السنوية 393 طنًا، وبناءً على الأداء التاريخي، لن نفاجأ برؤية عدد يزيد عن 450 بحلول نهاية العام.
مع بدايات التعامل مع COVID-19 وبيئة اقتصادية داعمة، ينبغي أن يكون الأمر كذلك لاحتياجات التعدين عقبات أقل في نهاية عام 2024. جدير بالذكر أن هوامش ربح المنتج واصلت اتجاهها التنازلي في الربع الثالث منذ أعلى مستوى لها في أواخر عام 2024. يمكن أن يستمر هذا الاتجاه لفترة طويلة، حيث أن الرياح هي رياح معاكسة لمزيد من نمو الإنتاج في هذه المناطق.
من المتوقع أيضًا أن تنخفض إعادة التدوير بشكل طفيف هذا العام (بين 50-150 طنًا)، مما يعوض النمو في إنتاج المناجم. ومن المتوقع أيضًا حدوث مبيعات في الأسواق الآسيوية في الربع الأخير من العام، مما يعكس تأثير اضطراب سوق العقارات في الصين ونقص الطاقة.