جدول المحتويات
ما هو البيع على المكشوف؟
البيع على المكشوف هو استراتيجية تداول متقدمة حيث تقترض الأسهم وتبيعها بالسعر الحالي وتأمل أن ينخفض السعر حتى تتمكن من سداد الأسهم المقترضة بسعر أقل.
يحدث البيع على المكشوف عندما يعتقد المستثمر أن سعر السهم سينخفض ، ويبيع الأسهم المقترضة بالسعر الحالي، ويأمل في إعادة شرائها بسعر أقل إذا انخفضت قيمتها – تمامًا مثل شراء الأسهم العادية محفوف بالمخاطر، والبيع على المكشوف مخاطر أكبر من شراء الأسهم التقليدية، يجب أن يكون المستثمرون على دراية بمخاطر ارتفاع أسعار الأسهم وليس انخفاضها، مما يؤدي إلى اضطرار المستثمر إلى إنفاق المزيد لاسترداد الأسهم أكثر من القيمة الإجمالية للأسهم الأصلية.
بالإضافة إلى ذلك، لا يزال يتعين عليهم دفع رسوم للأسهم المقترضة والخسائر المحتملة عند البيع على المكشوف غير محدودة من الناحية النظرية، حيث يمكن أن يرتفع سعر السهم إلى أجل غير مسمى.
مراحل البيع على المكشوف
يتطلب بيع الأسهم على المكشوف أولاً أن يكون لديك هامش (حساب مصرح به لاقتراض الأموال أو الأسهم) مع الوسيط الخاص بك. تحدد القواعد حدًا أدنى للتمويل للحساب. قد يطلب الوسيط حدًا أدنى أعلى بمجرد إعداد التمويل والحساب اللازمين، وهناك عدة خطوات للبيع على المكشوف وهي:
- فتح مركز قصير: فتح مركز قصير يعني الاستثمار في المصطلحات لاقتراض الأسهم للبيع على المكشوف لأنك تعتقد أن السعر سينخفض عند هذه النقطة، تحصل على عدد معين من الأسهم من الوسيط الخاص بك وتوافق على عقد لاقتراض الأسهم .
- بيع الأسهم: بعد ذلك، يتم بيع مخزون الأسهم المقترضة في البورصة.
- فترة الحضانة: خلال فترة الحضانة، انتظر النتائج. خلال فترة الانتظار هذه، يراقب المستثمر السوق وينتظر انخفاض سعر السهم إلى المستوى المطلوب. ليس هناك ما يضمن أن سعر السهم سينخفض - قد يضطر المستثمر إلى اختيار تقليل الخسائر إذا زاد السعر بدلاً من ذلك.
- إغلاق مركز قصير: يُعرف أيضًا باسم التغطية، ويعني شراء الأسهم لتحل محل الأسهم المقترضة.
- التسوية: إذا كان سعر السهم ينخفض بالفعل، فإن المستثمر لديه القدرة على تحقيق ربح، ولكن إذا كان سعر السهم يرتفع، فمن المحتمل أن يخسر المال، بمجرد اكتمال جميع عمليات الشراء والمبيعات، يمكن حساب الربح أو الخسارة، أي رسوم تداول أو تكاليف أو تكاليف اقتراض الأسهم، قد لا تكون عمليات البيع على المكشوف الأخرى، حتى لو انخفض سعر السهم، قد انخفضت بما يكفي لتعويض تكلفة البيع على المكشوف.
قواعد البيع على المكشوف
- يجب عليك بيع الأسهم التي تتجه للأسفل فقط.
- البيع على المكشوف فقط في الأسواق الهابطة.
- يجب أن يتم البيع على المكشوف فقط عندما يكون الرأي العام للشركة وراء السهم متقدمًا عليه بوقت طويل.
- قلة الجشع
أنواع البيع على المكشوف
هناك نوعان رئيسيان من البيع على المكشوف:
- البيع على المكشوف المغطاة
- مبيعات قصيرة عارية
في حالة البيع على المكشوف المغطاة، يمكن للبائع ترتيب تسليم الأسهم التي باعها عن طريق إقراضها ؛ في حالة البيع على المكشوف، لا يعرض البائع التسليم ؛
كيف يتم البيع على المكشوف؟
عندما تبيع الأسهم على المكشوف، فأنت تتداول عادة في الأسهم التي لا تملكها.
على سبيل المثال، إذا كنت تعتقد أن سعر السهم مبالغ فيه، فيمكنك اختيار اقتراض 10 أسهم ABC من وسيطك، إذا قمت ببيعها مقابل 50 دولارًا لكل منها، فيمكنك الحصول على 500 دولار نقدًا.
في هذه المرحلة، لديك 500 دولار نقدًا، لكنك ستحتاج أيضًا إلى شراء 10 أسهم قريبًا وإعادتها إلى الوسيط الخاص بك. إذا انخفض سعر السهم إلى 25 دولارًا لكل سهم، فيمكنك إعادة شراء 10 أسهم مقابل 250 دولارًا فقط.
إجمالي ربحك هو 250 دولارًا: ربح 500 دولار الذي حققته في الأصل، مطروحًا منه 250 دولارًا تنفقه لإعادة شراء الأسهم. والعودة إلى حساب الوسيط.
على سبيل المثال، إذا ارتفع السهم إلى 250 دولارًا لكل سهم، فسيتعين عليك إنفاق 2500 دولار لإعادة شراء 10 أسهم مدين بها لشركة الوساطة وستظل تحتفظ بمبلغ 500 دولار الأصلي، مما يجعل صافي خسارتك 2000 دولارًا أمريكيًا.
فوائد البيع على المكشوف
تشمل مزايا البيع على المكشوف ما يلي:
- توفير السيولة للأسواق التي يمكن أن تخفض أسعار الأسهم، وتحسن هوامش العرض والطلب، وتساعد في التسعير.
- القدرة على التحوط فقط من التعرض الطويل لمحفظة حالية وتقليل تعرض المحفظة العام للسوق.
- البيع على المكشوف يسمح للمدير باستخدام عائد الاستثمار لإضافة وزن فقط لمكون المحفظة الطويلة في المحفظة.
- يمكن أن يقلل التعرض لصفقات طويلة وقصيرة من التقلب العام للمحفظة.
- القدرة على إضافة عوائد مربحة معدلة حسب المخاطر
عيوب البيع على المكشوف
- يمكن أن تكون الأسهم القصيرة متقلبة بطبيعتها بينما يمكن أن ينخفض السهم إلى الصفر (فكر في Arrium أو Slater أو Gordon أو آخر 10)، وهو أمر نادر لأن أسعار الأسهم تميل إلى الانخفاض ويمكن أن يكون هذا التحول حدثًا سريعًا وهامًا (على سبيل المثال تغيير في الإدارة أو عرض الاستحواذ).
- في حين أن أقصى ربح محتمل من البيع على المكشوف هو 1x، لا يوجد نظريًا حد للخسائر المحتملة من البيع على المكشوف إذا ارتفع سعر السهم.
- يتحمل البائعون على المكشوف مخاطر قيام الوسيط بإعادة استدعاء الأسهم المقترضة إذا كان البائع على المكشوف لديه سيطرة محدودة على سعر التحوط لمركزه.
- يمكن أن يؤدي الضغط على المكشوف، حيث تغطي تحركات الأسعار السريعة والكبيرة بشكل جماعي البائعين على المكشوف، إلى خفض الأسعار مقابل البائعين على المكشوف.
- مع وجود أسماء أقل سيولة أو عندما تكون الأسهم المتاحة في السوق محدودة، قد يكون من الصعب الحصول على الأسهم.
- يمكن أن تكون الأسهم الأقل سيولة مكلفة للاقتراض
- يمكنك تقييد أو حظر البيع على المكشوف أثناء ظروف السوق المتقلبة، مثل GFC عندما حظرت ASIC البيع على المكشوف بسبب مخاوف بشأن استقرار السوق.
هل البيع على المكشوف قانوني؟
بشكل عام، البيع على المكشوف قانوني، لكن البيع على المكشوف لغرض التلاعب بالسوق ليس قانونيًا وهناك العديد من الطرق لهذا النوع من التلاعب لإدراجها جميعًا باستثناء مثالين شائعين.
البيع على المكشوف (عادة في سلسلة من البيع على المكشوف) لخلق نشاط إضافي في الأسهم، أو الوهم بأنه يندرج في الفئة المحظورة على النحو الذي تحدده لجنة الأوراق المالية والبورصات، هو استخدام البيع على المكشوف لجعل الآخرين يشترون نقل أو بيع الأسهم التي تندرج أيضًا تحت المظلة المحرمة.